(以下内容从华福证券《中秋节假期不雅察:量好于价》研报附件原文摘记)投资要点:市集念念考:本周市集动荡上行,全A收涨0.48%。节后第一天Wind全A一度下降,之后回升,最终收盘完结0.06%的微涨,成交额低于5000亿元。节后第二天市集放量彰着,成交额为6294亿元,第三天则再次缩量至5768亿元。合座看市集对计谋走向较为轻柔,对预期反馈明锐。从指数情况看,上证50、沪深300收益靠前,中证红利阶段性企稳;从作风情况看,金融地产、周期获得市集招供,先进制造、医药医疗受挫较重。本周超20个行业高潮,涨多跌少,其中房地产、有色金属、家用电器领涨,农林牧渔、国防军工、医药生物领跌。中秋节假期不雅察:量好于价。中秋节各项数据合座适当增长,但量好于价,在出行东谈主数、旅行东谈主数加多的同期,机票、旅馆价钱下降,各中秋礼品价钱回落。后续连续轻柔国庆假期关于出行旅游、食饮破钞等板块的催化作用。(1)出行:或受台风影响出行热度不足晴朗和端午,出行半径消弱。(2)文旅:机票、旅馆价钱堪比淡季,“黑据说效应”带动西北地区旅游升温。(3)破钞:高性价比成为破钞者的紧迫追求,电影票房说明相对平凡。市集样子上升,行业轮动强度回落。(1)市集估值:股债收益差下降至2.2%卓著+2程序差水平,估值分化扫数小幅晋升。2)市集样子:市集样子有所回暖,行业轮动强度下降,市集小盘作风占优,微盘股指数跑输市集,主题热度主要采集在房地产精选、华为HMS、操作系统。(3)市集会构:市集量能较上周环比走弱,或受到节沐日导致本周履行往未来少于上周的影响,房地产、非银金融、煤炭多头个股占比居前,食物饮料、银行、公用行状里面或存在α契机。(4)市集资金:本周陆股通周内日平均成交金额较上周上升290亿元,平均成交笔数较上周上升217万笔。陆股通成交额名次前三的方向为贵州茅台、好意思的集团、宁德时间,近5日涨幅分散为-8.4%、7.1%、-0.5%。杠杆资金净流出79亿元,主要流入行业为有色金属、玄虚、煤炭。ETF资金更多说明为对冲流出资金的托底作用。主要指数ETF变动-481亿份,主要受易方达沪深300ETF份额变动影响,其中科创板50、创业板ETF、中证1000更受嗜好。本周新竖立偏股型基金份额日均12亿份,同比上升54%。行业热门:华为三折叠屏手机MateXT更动不啻,北京当令取消平方住宅和非平方住宅程序。(1)世界最大最薄的三折叠屏手机华为MateXT开售,连续领跑行业。2)工信部印发《要点行业范围开荒更新和工夫编削指南的示知》,推进基础软件、工业软件和工业操作系统更新换代。3)北京当令取消平方住宅和非平方住宅程序,有望在购房时为住户提供更优惠的税收、房贷计谋。行业树立:抵触表里需双弱的同期,更应强调深信性的成长。六月以来红利指数回调彰着,或是“轮回往来”的体现。在此判断下,天然中永恒合手续看好抵触表里需双弱的港股高股息、黄金与船舶,但当今在表里流动性有望角落缓解的时点,更应强调深信性的成长,提出轻柔受益AI发展与世界科技上行周期下的互联网、光模块、果链,以及受益于亚非拉新兴市集增量需求的逆变器、变压器,轻柔好意思联储宽松货币计谋下树立价值晋升的黄金。风险指示:地缘政事风险超预期;宏不雅经济不足预期;国外市集大幅波动;假定与现实存在偏离;历史不代表改日。
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